GESTIÓN DE RIESGOS:
La gestión de riesgos en estos mercados es crucial debido a la naturaleza volátil de los precios de las materias primas, que a menudo están influenciados por factores como condiciones climáticas, geopolíticas y económicas.
Es importante destacar que, además de los futuros y opciones, otros instrumentos financieros también se utilizan en la gestión de riesgos, como los contratos a plazo, swaps y contratos de diferencia (CFDs).
Además, en los últimos años, ha habido un interés creciente en la aplicación de tecnologías como la cadena de bloques (blockchain) para mejorar la transparencia y eficiencia en los mercados de materias primas. Estas tecnologías pueden facilitar la trazabilidad y la autenticidad de las transacciones, lo que es especialmente importante en mercados globales.
La diversificación de estrategias de cobertura es clave, ya que diferentes materias primas pueden responder de manera única a los diversos factores del mercado. La comprensión profunda de los fundamentos de cada mercado y la capacidad de evaluar los riesgos específicos son esenciales para una gestión efectiva de riesgos en el espacio de materias primas.
EN EL CONTEXTO DE LAS COBERTURAS (1):
Además de las coberturas relacionadas con el petróleo, existen varias coberturas de materias primas diseñadas para gestionar los riesgos en los mercados de commodities. Algunas de estas coberturas incluyen:
Cobertura Agrícola:
Futuros Agrícolas: Los productores y comerciantes pueden utilizar contratos de futuros para fijar precios para productos agrícolas como maíz, trigo, soja, etc., protegiéndose contra la volatilidad de los precios.
Cobertura Metalúrgica:
Futuros de Metales: Contratos que permiten a las empresas y a los inversores fijar precios para metales como oro, plata, cobre, aluminio, etc., protegiéndolos contra fluctuaciones de precios.
Cobertura de Energía:
Futuros de Gas Natural: Ayudan a las empresas a gestionar el riesgo de los cambios en los precios del gas natural.
Futuros de Electricidad: Se utilizan para mitigar el riesgo asociado con los precios de la electricidad.
Cobertura Forestal:
Futuros de Productos de Madera: Se pueden utilizar para gestionar riesgos en la industria forestal, incluyendo productos como la madera contrachapada.
EN EL CONTEXTO DE LAS COBERTURAS (2):
Cobertura de Metales Preciosos:
Futuros de Platino y Paladio: Utilizados para gestionar riesgos asociados con la volatilidad en los precios de estos metales preciosos.
Cobertura de Soft Commodities:
Futuros de Café, Azúcar, Algodón, etc.: Contratos que permiten a los participantes del mercado gestionar riesgos en los precios de productos suaves.
Cobertura de Minerales:
Futuros de Uranio, Hierro, etc.: Utilizados para gestionar riesgos en la industria minera.
Cobertura de Agua:
Futuros de Agua: En algunos lugares, se han desarrollado mercados de futuros para el agua, permitiendo a los usuarios protegerse contra la escasez o los aumentos de precios.
Estas son solo algunas de las muchas formas en que los participantes del mercado pueden utilizar instrumentos financieros para gestionar los riesgos asociados con las materias primas. Los contratos de futuros y opciones son herramientas comunes en este contexto, permitiendo a los productores, comerciantes y usuarios finales protegerse contra la volatilidad de los precios.
Mejores coberturas. Mejor precio.
¿COMO SE HACEN LAS COBERTURAS PETROLERAS?
En el caso de las empresas que adquieren coberturas petroleras a través de opciones PUT, están asegurando el derecho de vender los productos derivados del petróleo a un precio acordado en el futuro. Siguiendo el ejemplo anterior, si el precio del gasóleo baja a 950 USD, el comprador puede ejercer la opción PUT y vender a ese precio, obteniendo así un beneficio de 5 USD por tonelada en comparación con el precio de mercado actual.
Sin embargo, si el precio de mercado está por encima del precio de ejercicio, como en el caso de 955 USD, el comprador no ejercerá la opción, ya que vender a 950 USD resultaría en una pérdida en comparación con el precio de mercado más alto. En este escenario, el comprador simplemente puede optar por vender al precio de mercado y no ejercer la opción PUT.
Este enfoque con opciones PUT proporciona flexibilidad a las empresas para adaptarse a las condiciones del mercado y aprovechar oportunidades cuando los precios son favorables, al tiempo que limitan las pérdidas en situaciones desfavorables.
Las opciones PUT son contratos financieros que otorgan al comprador el derecho, pero no la obligación, de vender un activo subyacente a un precio específico (llamado precio de ejercicio) en o antes de la fecha de vencimiento del contrato.
¿CÓMO SE CALCULA EL PRECIO DE LAS COBERTURAS PETROLERAS?
Especialmente cuando se utilizan opciones tipo PUT:
Volatilidad: La volatilidad del activo subyacente (en este caso, el precio del barril de petróleo) es un factor crucial en la determinación del precio de la prima de la opción. Si la volatilidad aumenta, el precio de la prima también tiende a aumentar, ya que hay una mayor probabilidad de que el precio del activo subyacente fluctúe significativamente.
Tipos de interés: Los tipos de interés también pueden afectar el precio de las opciones. Las tasas de interés más altas pueden aumentar el costo de oportunidad de mantener una opción, lo que podría influir en el precio de la prima.
Paso del tiempo (Theta): El tiempo juega un papel crucial en el precio de las opciones. La opción pierde valor con el tiempo, y esta pérdida de valor se conoce como decadencia temporal o «theta». Cuanto más tiempo haya pasado, menor será el valor de la prima, otras cosas iguales.
Movimiento del activo subyacente: El precio del barril de petróleo, como activo subyacente, es fundamental. El movimiento del precio del petróleo afectará directamente al valor de la opción. Para una opción PUT, se espera que el precio del petróleo disminuya para que la opción tenga valor.
Es importante que los participantes en el mercado de coberturas petroleras estén conscientes de estos factores y realicen análisis continuos para tomar decisiones informadas sobre la gestión de riesgos y la ejecución de estrategias de cobertura.
En el contexto de las coberturas petroleras:
Opción de Compra (CALL): El comprador de una opción de compra adquiere el derecho a comprar petróleo a un precio predeterminado. Esto puede ser beneficioso si el precio del petróleo aumenta en el mercado, ya que el comprador puede ejercer la opción y comprar a un precio más bajo.
Opción de Venta (PUT): El comprador de una opción de venta adquiere el derecho a vender petróleo a un precio acordado. Esto es útil si el precio del petróleo disminuye, ya que el comprador puede ejercer la opción y vender a un precio más alto.
Ambas opciones, ya sean de compra o venta, implican el pago de una prima por parte del comprador al vendedor. La prima es el costo de adquirir el derecho de la opción. Además, el vendedor de la opción asume la obligación de vender (en el caso de una CALL) o comprar (en el caso de una PUT) el petróleo si el comprador decide ejercer la opción.
Estas estrategias con opciones proporcionan flexibilidad a las empresas y participantes del mercado para gestionar riesgos asociados con la volatilidad de los precios del petróleo, permitiéndoles fijar precios y protegerse contra movimientos adversos en el mercado.
¿Por qué se hacen las coberturas petroleras?
Estas empresas, al operar en el sector de los combustibles, están expuestas a la volatilidad de los precios del petróleo y sus derivados en los mercados internacionales. Para protegerse contra esta volatilidad y garantizar cierta estabilidad en sus costos y márgenes de ganancia, recurren a la compra de coberturas petroleras.
Al adquirir estas coberturas, se aseguran de poder vender gasóleo, gasolina y biocarburantes a un precio predeterminado en el futuro, incluso si los precios en el mercado real son más bajos. Esto proporciona una forma de gestionar el riesgo y mantener la rentabilidad, ya que les permite fijar los precios de sus productos con antelación.
Es importante señalar que, al igual que en el caso de los países productores de petróleo, estas empresas tienen la flexibilidad de no ejercer la cobertura si el precio de mercado es más alto que el precio acordado en la cobertura. Tienen el derecho, pero no la obligación, de beneficiarse de precios más altos en el mercado en ese momento.